Postbank

Инвестиционната цел на подфонда е да инвестира активите си предимно в акции и други еквивалентни ценни книжа на компании, приети на официални пазари, или търгувани на регулирани пазари в развитите държави на Европа, САЩ и Азия.

В световен мащаб акциите на развитите пазари приключиха второто тримесечие на годината с печалби, въпреки стръмните спадове, последвали обявяването на митата в т. нар. „Ден на освобождението“ на 2 април. Акциите успяха да се завърнат значително, след като президентът Тръмп отмени повечето мита до 9 юли, докато се водеха преговори за търговски отношения. В САЩ, в щатски долари, пазарите на акции приключиха значително по-високо, водени главно от някои от акциите от „Mag 7“, тъй като интересът към търговията с изкуствен интелект се възобнови. Американските акции бяха подкрепени и от като цяло силните корпоративни резултати за първото тримесечие. Секторите на здравеопазването и енергетиката бяха сред най-слабо представящите се. Американската икономика, и по-специално пазарът на труда, останаха стабилни, оказвайки допълнителна подкрепа на представянето на пазара на акции. В Европа акциите от еврозоната в по-голямата си част също приключиха второто тримесечие със значителни печалби. Секторът на промишлеността беше сред най-добре представящите се, по-специално подгрупата на отбранителната подиндустрия продължи да се представя добре, тъй като страните от НАТО се споразумяха по принцип да увеличат разходите за отбрана. Подобно на САЩ, секторите на здравеопазването и енергетиката бяха сред най-слабо представящите се. Японският пазар на акции отчете силна възвръщаемост на фона на продължаващите търговски преговори. Корпоративните компании издадоха предпазливи насоки, но увеличиха изплащането на дивиденти и обратните изкупувания, което доведе до значителна подкрепа за пазара на акции и го тласна нагоре.

В самото начало на второто тримесечие Фондът беше близо до пълно инвестиране по отношение на общото ниво на инвестиции. Въпреки това Фондът беше по-предпазлив на американския пазар на акции в очакване на „Деня на освобождението“ на 2 април, когато президентът Тръмп трябваше да обяви своите тарифни планове. Следователно, в САЩ Фондът беше по-предпазлив по отношение на нивото си на експозиция, но и по отношение на разпределението на секторите. В началото на април Фондът зае по-дефанзивна позиция, увеличавайки експозицията си към секторите на потребителските стоки, телекомуникациите и комуналните услуги, като същевременно намали експозицията си към финансовия сектор. Оценките бяха по-привлекателни след корекцията и пазарът се възстанови, тъй като президентът Тръмп първоначално постави на пауза прилагането на митата за 3 месеца. Освен това, през май Фондът намали експозицията си към сектора на потребителските стоки. Към края на юни Фондът увеличи отново експозицията си към финансовия сектор, преди американските банки да обявят печалбите си за второто тримесечие през юли. В Европа Фондът също зае по-дефанзивна позиция през април, намалявайки експозицията си към секторите на информационните технологии и луксозните стоки. Като цяло обаче Фондът поддържаше по-благоприятна експозиция към европейски акции. Към края на април Фондът започна позиция в автомобилния сектор, тъй като оценките станаха много евтини и акциите бяха разпродадени от конкретна компания за комунални услуги след спирането на електрозахранването в Испания и Португалия. Фондът също така постепенно намали и в крайна сметка напълно продаде определени позиции в отбранителния сектор, реализирайки значителни печалби. В края на тримесечието Фондът намали общата си експозиция към европейски акции, отчасти поради подновени опасения относно тарифите. И накрая, в Япония Фондът поддържаше по-предпазлив подход през по-голямата част от второто тримесечие на годината. Японският пазар на акции обаче отчете положителна доходност на фона на продължаващите търговски преговори. Също така, корпорациите увеличиха изплащането на дивиденти и обратните изкупувания, оказвайки допълнителна подкрепа на пазара на акции. По този начин този по-предпазлив подход не е от полза за представянето на Фонда.